التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية. التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية التدفقات النقدية من الأنشطة المالية للمنظمة هي

لا يمكن تصور تحسين العمليات المالية والإنتاجية والاستثمارية دون تحليل الجودة. واستناداً إلى بيانات الدراسات والتقارير، يتم تنفيذ عملية التخطيط، وإزالة العوامل السلبية التي تعيق التنمية.

أحد أنواع تقييم فعالية الأنشطة المالية هو الحساب تدفق مالي. معادلةوسيتم عرض مميزات تطبيق هذه التقنية فيما يلي.

الغرض من التحليل

صيغة التدفق النقدييتم حسابها وفقا لطرق معينة. والغرض من هذا التحليل هو تحديد مصادر التدفقات النقدية للمنظمة وكذلك حجم إنفاقها من أجل حساب العجز أو الفائض النقدي للفترة قيد الدراسة.

ولإجراء مثل هذه الدراسة، تقوم الشركة بإعداد قائمة التدفق النقدي. يتم أيضًا وضع تقدير مناسب. وبمساعدة هذه الوثائق، من الممكن تحديد ما إذا كانت الأموال المتاحة كافية لتنظيم الأنشطة الاستثمارية والمالية الكاملة للشركة.

يتيح لنا البحث الذي تم إجراؤه تحديد ما إذا كانت المنظمة تعتمد على مصادر خارجية لرأس المال. يتم أيضًا تحليل ديناميكيات تدفق الأموال إلى الداخل والخارج في سياق كل نوع من النشاط. يتيح لك ذلك تطوير سياسة توزيع الأرباح والتنبؤ بها في المستقبل. يهدف تحليل التدفق النقدي إلى تحديد الملاءة الفعلية للمنظمة، فضلا عن توقعاتها على المدى القصير.

ماذا يعطي الحساب؟

التدفق النقدي، صيغة الحسابوالتي يتم تقديمها بطرق مختلفة، تتطلب التحليل المناسب للإدارة الفعالة. إذا تم تنفيذ الدراسة المقدمة، فإن المنظمة لديها الفرصة للحفاظ على توازن مواردها المالية في الفترات الحالية والمخططة.

يجب أن تكون التدفقات النقدية متزامنة مع وقت وصولها وحجمها. وبفضل ذلك يمكن تحقيق مؤشرات جيدة لتطور الشركة واستقرارها المالي. تتيح لك الدرجة العالية من تزامن تدفقات المدخلات والمخرجات تسريع تنفيذ المهام من منظور استراتيجي وتقليل الحاجة إلى مصادر التمويل المدفوعة (الائتمانية).

تتيح لك إدارة التدفقات المالية تحسين استهلاك الموارد المالية. يتم تقليل مستوى المخاطر في هذه الحالة. ستساعد الإدارة الفعالة على تجنب إفلاس الشركة وزيادة الاستقرار المالي.

تصنيف

هناك 8 معايير رئيسية يمكن من خلالها تجميع التدفقات النقدية إلى فئات. مع الأخذ في الاعتبار المنهجية التي تم بها الحساب، يتم التمييز بين الإجمالي والنهج الأول الذي يتضمن تلخيص جميع التدفقات النقدية للمؤسسة. الطريقة الثانية تأخذ في الاعتبار الفرق بين الدخل والمصروفات.

بناءً على حجم التأثير على النشاط الاقتصادي للمنظمة، يتم التمييز بين التدفق الإجمالي للشركة، وكذلك مكوناتها (لكل قسم وعمليات اقتصادية).

بناءً على نوع النشاط يتم التمييز بين المجموعات الإنتاجية (التشغيلية) والمالية والاستثمارية. بناءً على اتجاه الحركة، يتم التمييز بين التدفق الموجب (الوارد) والسالب (الصادر).

عند النظر في كفاية الأموال، يتم التمييز بين فائض الأموال وعجزها. يمكن إجراء الحساب في الفترة الحالية أو المخطط لها. يمكن أيضًا تصنيف التدفقات إلى مجموعات منفصلة (لمرة واحدة) ومنتظمة. يمكن أن يتدفق رأس المال داخل وخارج المنظمة على فترات منتظمة أو بشكل عشوائي.

التدفق النظيف

أحد المؤشرات الرئيسية في التحليل المقدم هو صافي التدفق النقدي. معادلةيستخدم هذا المعامل في تحليل الاستثمار للأنشطة. يمنح الباحث معلومات عن الوضع المالي للشركة، وقدرتها على زيادة قيمتها السوقية، وجاذبيتها للمستثمرين.

يتم حساب صافي التدفق النقدي على أنه الفرق بين الأموال المستلمة وتلك التي تترك المنظمة لفترة زمنية محددة. هذا هو في الواقع المجموع بين المؤشرات المالية والتشغيلية والاستثمارية.

يتم استخدام المعلومات حول حجم وطبيعة هذا المؤشر من قبل أصحاب المنظمة والمستثمرين وشركات الائتمان عند اتخاذ القرارات الاستراتيجية. في الوقت نفسه، يصبح من الممكن حساب ما إذا كان من المستحسن الاستثمار في أنشطة مؤسسة معينة أو في مشروع معد. يتم أخذ المعامل المقدم في الاعتبار عند حساب قيمة المؤسسة.

إدارة الموضوع

نسبة التدفق النقدي، الصيغةوالذي يتم استخدامه في العمليات الحسابية من قبل جميع المؤسسات الكبيرة تقريبًا، يسمح لك بإدارة التدفقات المالية بشكل فعال. بالنسبة للحسابات، ستحتاج إلى تحديد مقدار الأموال الواردة والصادرة لفترة محددة، ومكوناتها الرئيسية. يتم تنفيذ التقسيم أيضًا وفقًا لنوع النشاط الذي يولد تدفقًا معينًا لرأس المال.

يمكن أن يتم حساب المؤشرات بطريقتين. يطلق عليهم الطريقة غير المباشرة والمباشرة. وفي الحالة الثانية، يتم أخذ بيانات حساب المنظمة بعين الاعتبار. العنصر الأساسي لإجراء مثل هذه الدراسة هو مؤشر إيرادات المبيعات.

تتضمن طريقة الحساب غير المباشر استخدام عناصر الميزانية العمومية، بالإضافة إلى بيان الدخل والمصروفات للمؤسسة، للتحليل. بالنسبة للمحللين، هذه الطريقة أكثر إفادة. سيسمح لك بتحديد العلاقة بين الربح في الفترة قيد الدراسة ومبلغ أموال المؤسسة. ويمكن أيضًا أخذ تأثير التغيرات في أصول الميزانية العمومية على مؤشر صافي الربح في الاعتبار عند استخدام المنهجية المقدمة.

الحساب المباشر

إذا تم الحساب في لحظة معينة يتم تحديده التدفق النقدي الحالي. معادلةانها بسيطة جدا:

NPV = NPV + NPF + NPI، حيث NPV هو صافي التدفق النقدي في الفترة قيد الدراسة، NPV هو التدفق من الأنشطة التشغيلية، NPF من المعاملات المالية، NPV في سياق الأنشطة الاستثمارية.

لتحديد صافي التدفق النقدي، يجب عليك استخدام الصيغة:

NPV = VDP - IDP، حيث VDP هو التدفق الوارد للأموال، وIDP هو التدفق الصادر للأموال.

في هذه الحالة، يتم الحساب لفترة واحدة أو عدة فترات للفوترة. إنها صيغة بسيطة. يجب حساب المكونات من كل نوع من النشاط بشكل منفصل. في هذه الحالة، من الضروري أن تأخذ بعين الاعتبار جميع المكونات.

حساب صافي تدفق الاستثمار

الجزء الأكبر من أموال المنظمة الموجودة تحت تصرف الشركة في الوقت الحالي يأتي من التدفق النقدي التشغيلي. معادلةحساب المؤشر الصافي (المعروض أعلاه) يأخذ بالضرورة هذه القيمة في الاعتبار.

NPI = BOS + PNA + PDF + RA + DP - POS + ONP - PNA - PDF - VSA، حيث BOS هو الإيرادات المستلمة من استخدام الأصول الثابتة، PNA هو الدخل من بيع الأصول غير الملموسة، PDF هو الدخل من البيع الأصول المالية طويلة الأجل، RA - الدخل من بيع الأسهم، DP - الفوائد والأرباح، POS - الأصول الثابتة المكتسبة، ONP - ميزان العمل قيد التنفيذ، PNA - شراء الأصول غير الملموسة، PDFA - شراء الأصول طويلة الأجل الأصول المالية، VSA - مقدار الأسهم المشتراة.

حساب صافي التدفق المالي

صيغة التدفق النقدييتم تطبيق البيانات على الحساب الصافي باستخدام الصيغة التالية:

NPF = DVF + DDKR + DKKR + BCF - VDKD - VKKD - نعم، حيث DVF هو تمويل خارجي إضافي، DDKR - يجذب بالإضافة إلى ذلك قروض طويلة الأجل، DKKR - يجذب بالإضافة إلى ذلك قروض قصيرة الأجل، BCF - تمويل مستهدف غير قابل للإلغاء، VDKD - ديون المدفوعات بموجب VKKD - مدفوعات القروض قصيرة الأجل، نعم - مدفوعات الأرباح للمساهمين.

طريقة غير مباشرة

يسمح لك غير المباشر أيضًا بتحديد النقي تدفق مالي. صيغة التوازنينطوي على إجراء التعديلات. ولهذا الغرض، يتم استخدام البيانات المتعلقة بالاستهلاك والتغيرات في هيكل وكمية الالتزامات والأصول المتداولة.

يتم احتساب صافي الربح من الأنشطة التشغيلية باستخدام الصيغة التالية:

NPO = PE + AOS + ANA - DZ - Z - KZ + RF، حيث PE هو صافي ربح المؤسسة، AOS هو استهلاك الأصول الثابتة، ANA هو استهلاك الأصول غير الملموسة، DZ هو التغير في الحسابات المستحقة القبض في الفترة قيد الدراسة، Z هو التغير في المخزونات، KZ - التغير في مبلغ الحسابات المستحقة الدفع، RF - التغير في مؤشر رأس المال الاحتياطي.

يتأثر صافي التدفق النقدي بشكل مباشر بالتغيرات في قيمة الالتزامات والأصول المتداولة للشركة.

التدفق النقدي الحر

يستخدم بعض المحللين المؤشر في عملية دراسة الوضع المالي للمنظمة التدفق النقدي الحر. معادلةيتم النظر في حساب المؤشر المقدم في جانبين رئيسيين. يتم التمييز بين التدفق النقدي الحر للشركة ورأس المال.

في الحالة الأولى، يتم أخذ مؤشر الأداء التشغيلي للشركة بعين الاعتبار. ويتم طرح الاستثمارات في الأصول الثابتة منه. يوفر هذا المؤشر معلومات للمحلل حول مقدار التمويل الذي يبقى تحت تصرف الشركة بعد استثمار رأس المال في الأصول. يتم استخدام المنهجية المقدمة من قبل المستثمرين لتحديد مدى جدوى تمويل أنشطة الشركة.

يتضمن التدفق النقدي الحر لرأس المال طرح استثمارات الشركة الخاصة فقط من إجمالي الموارد المالية للمؤسسة. غالبًا ما يستخدم مساهمو الشركة هذا الحساب. يتم استخدام هذه التقنية في عملية تقييم قيمة المساهمين في المنظمة.

خصم

لمقارنة المدفوعات المالية المستقبلية مع الوضع الحالي للقيمة، يتم استخدام تقنية الخصم. تأخذ هذه التقنية في الاعتبار أن المال يفقد قيمته تدريجيًا على المدى الطويل بالنسبة إلى الوضع الحالي للسعر. ولذلك يستخدم التحليل التدفقات النقدية المخصومة. معادلةكما أنه يحتوي على معامل خاص. يتم ضربه بمقدار التدفق المالي. وهذا يسمح لنا بمقارنة الحساب بمستوى التضخم الحالي.

يتم تحديد عامل الخصم بالصيغة:

K = 1/(1 + SD)VP، حيث SD هو معدل الخصم، وVP هي الفترة الزمنية.

يعد معدل الخصم أحد أهم العناصر في الحساب. وهو يصف الدخل الذي سيحصل عليه المستثمر عند استثمار أمواله في مشروع معين. يحتوي هذا المؤشر على معلومات حول التضخم والربحية من حيث العمليات الخالية من المخاطر والربح من زيادة المخاطر. وتأخذ الحسابات أيضًا في الاعتبار معدل إعادة التمويل، والتكلفة (المتوسط ​​المرجح) لرأس المال، والفائدة على الودائع.

نهج التحسين

عند تحديد الوضع المالي للمنظمة، فإنها تأخذ في الاعتبار التدفقات النقدية المخصومة. معادلةقد لا يؤخذ بعين الاعتبار إذا تم إعطاء المؤشر على المدى القصير.

تتضمن عملية تحسين التدفق النقدي إنشاء توازن بين نفقات الشركة وإيراداتها. يؤثر النقص والإفراط سلبًا على الوضع المالي واستقرار المنظمة.

وعندما يحدث نقص نقدي، تنخفض مؤشرات السيولة. كما تصبح الملاءة المالية منخفضة. تستلزم الأموال الزائدة الاستهلاك الفعلي للأموال الخاملة مؤقتًا بسبب التضخم. ولذلك يجب على إدارة الشركة الموازنة بين حجم التدفقات الواردة والصادرة.

وبعد أن نظرت في ما هو عليه صيغة التدفق النقديتعريفه، يمكن اتخاذ القرارات بشأن تحسين هذا المؤشر.

إن أرباح الشركة التي تظهر في قائمة الدخل يجب أن تكون من الناحية النظرية مؤشرا على مدى فعالية عملها. ومع ذلك، في الواقع، يرتبط صافي الربح جزئيًا فقط بالأموال التي تجنيها الشركة بالقيمة الحقيقية. يمكن معرفة مقدار الأموال التي تجنيها الشركة فعليًا من بيان التدفق النقدي.

والحقيقة هي أن صافي الربح لا يعكس بشكل كامل الأموال المستلمة بالقيمة الحقيقية. بعض بنود قائمة الدخل هي بنود "ورقية" بحتة، على سبيل المثال، الإهلاك وإعادة تقييم الأصول بسبب فروق أسعار الصرف، ولا تدر أموالاً حقيقية. بالإضافة إلى ذلك، تنفق الشركة جزءًا من أرباحها على الحفاظ على أنشطتها الحالية وعلى التطوير (التكاليف الرأسمالية) - على سبيل المثال، بناء ورش ومصانع جديدة. في بعض الأحيان يمكن أن تتجاوز هذه التكاليف صافي الربح. لذلك، قد تكون الشركة مربحة على الورق، ولكنها في الواقع تعاني من الخسائر. يساعد التدفق النقدي في تقييم مقدار الأموال التي تجنيها الشركة بالفعل. يتم الإبلاغ عن التدفقات النقدية للشركة في قائمة التدفق النقدي.

التدفقات النقدية للشركة

هناك ثلاثة أنواع من التدفقات النقدية:

• من الأنشطة التشغيلية - يوضح مقدار الأموال التي تلقتها الشركة من أنشطتها الأساسية
• من الأنشطة الاستثمارية - توضح حركة الأموال التي تهدف إلى تطوير الأنشطة الحالية والحفاظ عليها
• من الأنشطة المالية - يوضح تدفق الأموال من المعاملات المالية: رفع الديون وسدادها، ودفع الأرباح، وإصدار أو إعادة شراء الأسهم

مجموع العناصر الثلاثة يعطي صافي التدفق النقدي - صافي التدفق النقدي. يظهر في التقرير صافي الزيادة/النقصان في النقد والنقد المعادل. يمكن أن يكون صافي التدفق النقدي إيجابيا أو سلبيا (يشار إلى السلبية بين قوسين). ويمكن استخدامه للحكم على ما إذا كانت الشركة تجني المال أم تخسره.

الآن دعونا نتحدث عن التدفقات النقدية المستخدمة لتقييم الشركة.

هناك طريقتان رئيسيتان لتقييم الأعمال - من وجهة نظر قيمة الشركة بأكملها، مع الأخذ في الاعتبار كل من رأس مال الأسهم والديون، ومع الأخذ في الاعتبار قيمة رأس المال السهمي فقط.

في الحالة الأولى، يتم خصم التدفقات النقدية الناتجة عن جميع مصادر رأس المال - الخاصة والمقترضة -، ويتم أخذ معدل الخصم على أنه تكلفة جذب إجمالي رأس المال (WACC). يُطلق على التدفق النقدي الناتج عن كل رأس المال اسم التدفق النقدي الحر للشركة (FCFF).

في الحالة الثانية، لا يتم حساب قيمة الشركة بأكملها، ولكن رأس مالها فقط. ويتم ذلك عن طريق خصم التدفق النقدي الحر من أسهم FCFE - بعد سداد أقساط الديون.

FCFE - التدفق النقدي الحر للأسهم

FCFE هو مقدار الأموال المتبقية من الأرباح بعد الضرائب ومدفوعات الديون والنفقات اللازمة للحفاظ على عمليات الشركة وتطويرها. يبدأ حساب التدفق النقدي الحر لأسهم FCFE بصافي دخل الشركة (صافي الدخل)، ويتم أخذ القيمة من بيان الدخل.

ويضاف إليه الإهلاك والاستنزاف والإطفاء من قائمة الدخل أو قائمة التدفق النقدي، حيث أن هذه المصروفات في الحقيقة موجودة على الورق فقط، وفي الواقع لا يتم دفع الأموال.

بعد ذلك، يتم خصم النفقات الرأسمالية - وهي نفقات الحفاظ على الأنشطة الحالية، وتحديث واقتناء المعدات، وبناء مرافق جديدة، وما إلى ذلك. يتم أخذ النفقات الرأسمالية من تقرير النشاط الاستثماري.

تستثمر الشركة شيئًا ما في أصول قصيرة الأجل - ولهذا يتم حساب التغير في مقدار رأس المال العامل (صافي رأس المال العامل). إذا زاد رأس المال العامل، انخفض التدفق النقدي. يتم تعريف رأس المال العامل على أنه الفرق بين الأصول المتداولة (الحالية) والالتزامات قصيرة الأجل (الحالية). وفي هذه الحالة، من الضروري استخدام رأس المال العامل غير النقدي، أي تعديل قيمة الأصول المتداولة بمقدار النقد وما يعادله.

للحصول على تقدير أكثر تحفظًا، يتم حساب رأس المال العامل غير النقدي على النحو التالي: (المخزون + الحسابات المدينة - الحسابات الدائنة للعام الماضي) - (المخزون + الحسابات المدينة - الحسابات الدائنة للسنة السابقة)، الأرقام مأخوذة من الميزانية العمومية.

بالإضافة إلى سداد الديون القديمة، تقوم الشركة بجذب ديون جديدة، وهذا يؤثر أيضًا على حجم التدفق النقدي، لذلك من الضروري حساب الفرق بين الدفعات على الديون القديمة والحصول على قروض جديدة (صافي القروض)، الأرقام مأخوذة من بيان الأنشطة المالية.

الصيغة العامة لحساب التدفق النقدي الحر إلى حقوق الملكية هي:

FCFE = صافي الدخل + الاستهلاك - النفقات الرأسمالية +/- التغير في رأس المال العامل - سداد القروض + الحصول على قروض جديدة

ومع ذلك، فإن انخفاض قيمة العملة ليس هو المصاريف "الورقية" الوحيدة التي تقلل الربح، فقد يكون هناك تكاليف أخرى. ولذلك، يمكن استخدام صيغة مختلفة باستخدام التدفق النقدي من العمليات، والذي يتضمن بالفعل صافي الدخل، وتسوية المعاملات غير النقدية (بما في ذلك الاستهلاك)، والتغيرات في رأس المال العامل.

FCFE = صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية - النفقات الرأسمالية - سداد القروض + القروض الجديدة

FCFF هو التدفق النقدي الحر للشركة.

التدفق النقدي الحر للشركة هو النقد المتبقي بعد دفع الضرائب والنفقات الرأسمالية، ولكن قبل طرح الفوائد ومدفوعات الديون. لحساب FCFF، يتم أخذ الربح التشغيلي (EBIT) ويتم طرح الضرائب والنفقات الرأسمالية منه، كما يحدث عند حساب FCFE.

FCFF = الربح التشغيلي بعد الضريبة (NOPAT) + الإهلاك - الإنفاق الرأسمالي +/- التغير في رأس المال العامل

أو إليك صيغة أبسط:

FCFF = صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية – النفقات الرأسمالية

FCFF لـ Lukoil سيكون مساوياً لـ 15568-14545=1023.

يمكن أن تكون التدفقات النقدية سلبية إذا كانت الشركة غير مربحة أو تجاوزت النفقات الرأسمالية الأرباح. والفرق الرئيسي بين هذه القيم هو أن FCFF يتم حسابه قبل سداد/استلام الديون، وFCFE بعد ذلك.

أرباح المالك

يستخدم وارن بافيت ما يسميه أرباح المالك كتدفق نقدي. لقد كتب عن هذا في خطابه الذي ألقاه عام 1986 أمام المساهمين في شركة بيركشاير هاثاواي. يتم احتساب ربح المالك كصافي الدخل مضافاً إليه الاستهلاك والإطفاء والبنود غير النقدية الأخرى مطروحاً منها متوسط ​​النفقات الرأسمالية السنوية على الممتلكات والمنشآت والمعدات اللازمة للحفاظ على مركز وأحجام تنافسية طويلة الأجل. (إذا كانت الشركة تحتاج إلى رأس مال عامل إضافي للحفاظ على مركزها وحجمها التنافسيين، فيجب أيضًا تضمين زيادته في النفقات الرأسمالية).

يعتبر ربح المالك الطريقة الأكثر تحفظًا لتقدير التدفق النقدي.

أرباح المالك = صافي الدخل + الاستهلاك والإطفاء + المعاملات غير النقدية الأخرى - النفقات الرأسمالية (+/- رأس المال العامل الإضافي)

في جوهره، التدفق النقدي الحر هو الأموال التي يمكن سحبها بسهولة تامة من شركة ما دون خوف من أن تفقد مكانتها في السوق.

إذا قارنا جميع المعلمات الثلاثة لشركة Lukoil على مدى السنوات الأربع الماضية، فستبدو ديناميكياتها هكذا. وكما يتبين من الرسم البياني، فإن المؤشرات الثلاثة جميعها آخذة في الانخفاض.

التدفق النقدي هو الأموال التي تبقى لدى الشركة بعد كل النفقات الضرورية. يتيح لنا تحليلهم فهم مقدار ما تكسبه الشركة فعليًا، ومقدار الأموال النقدية التي تركتها فعليًا للتخلص منها مجانًا. يمكن أن تكون موانئ دبي إيجابية وسلبية على حد سواء إذا كانت الشركة تنفق أكثر مما تكسب (على سبيل المثال، لديها برنامج استثماري كبير). ومع ذلك، فإن DP السلبي لا يشير بالضرورة إلى وضع سيء. قد تحقق النفقات الرأسمالية الكبيرة الحالية أرباحًا أكبر عدة مرات في المستقبل. يشير DP الإيجابي إلى ربحية العمل وجاذبية الاستثمار فيه.

في سياق أنشطتها، تولد المؤسسة أو الشركة تدفقات نقدية مختلفة. ويمكن أن يكون لها تركيز مختلف - على تدفق الأموال إلى الداخل أو إلى الخارج، أي على تدفق الأموال إلى الخارج. المقبوضات أو النفقات. إن وجود الأموال المجانية في ماكينة الصراف الآلي أو في الحسابات البنكية يمنح الشركة الفرصة لإعادة استثمارها أو استثمارها في عمل آخر من أجل الحصول على ربح إضافي.

تنقسم جميع التدفقات النقدية الناتجة عن عمل المؤسسة إلى ثلاثة أنواع رئيسية:

• الاستثمار الذي يهدف إلى ضمان تطوير الشركة؛
• الدخل التشغيلي المستلم من الأنشطة الأساسية؛
• التدفقات المالية، وأساسها المعاملات المالية: جمع القروض، وسداد الديون، وإصدار الأسهم، ودفع أرباح الأسهم.

وبجمعها معًا، فإنها تشكل القيمة (صافي التدفق النقدي باللغة الإنجليزية، أو NCF).

التدفق النقدي التشغيلي (OCF) هو النقد الذي يأتي من الأنشطة التشغيلية للشركة. يعد هذا المؤشر من أهم علامات نجاح الشركة، حيث أن العديد من الالتزامات عادة ما يتم سدادها على نفقتها. إنه يصف الأعمال التجارية بشكل أكثر دقة من معدل الربح، نظرًا لوجود حالات غالبًا ما تحقق فيها الشركة ربحًا، ولكن ليس لديها ما يكفي من المال لدفع الفواتير. في بعض الأحيان يتم استخدام هذا المعيار أيضًا لتقييم جودة أرباح الشركة. تتبع بعض الشركات سياسة "المحاسبة العدوانية"، عندما لا يكون لديها أموال نقدية في حساباتها، على الرغم من الدخل الكبير.

يتكون جزء الدخل من التدفق من الأنشطة الأساسية فقط من مبلغ الأموال من إيرادات المنتجات المصنعة (المبيعات، المبيعات). يتضمن جزء التكلفة ما يلي:

• نفقات تنظيم الإنتاج (شراء المواد الخام، ودفع موارد الطاقة)؛
• رواتب الموظفين (في بعض الأحيان يتم عرضها بشكل منفصل)؛
• نفقات الأعمال العامة (اللوازم المكتبية، إيجار المباني، فواتير الخدمات، أقساط التأمين)؛
• ميزانية الإعلان
• سداد الفوائد على القروض والائتمانات؛
• الضرائب (الربح، الرواتب، ضريبة القيمة المضافة).

يُفهم التدفق النقدي من أنشطة التشغيل على أنه دخل من أنشطة التشغيل بعد طرح مصاريف التشغيل منها. وبعد إجراء بعض التعديلات يمكن اعتباره صافي الدخل. يمكنك العثور على قيمة OCF باستخدام بيان التدفق النقدي.

كيفية حساب التدفق النقدي من الأنشطة الأساسية

لحساب أنواع مختلفة من التدفقات النقدية، عادة ما يتم استخدام طريقتين: المباشرة وغير المباشرة. ويكمن الفرق بينهما في عدد من العوامل، بما في ذلك البيانات الأولية عن حركة الأموال عبر حسابات الشركة. تشمل العناصر التي يتم أخذها في الاعتبار عند إيجاد التدفق النقدي التشغيلي العناصر التي لا يتم تضمينها في حساب الربح، مثل الاستهلاك والضرائب والنفقات الرأسمالية والسلف والقروض والديون والغرامات.

طريقة مباشرةتعتمد على دراسة حركة الأموال من خلال حسابات الشركة. يجعل من الممكن دراسة الاتجاهات الرئيسية للتدفقات الخارجية ومصادر تدفق الأموال، وتحليل التدفقات لأنواع مختلفة من الأنشطة والعلاقة المتبادلة بين الإيرادات لفترة معينة ومبيعات المنتجات.

يتم حساب التدفق النقدي التشغيلي بالطريقة المباشرة باستخدام الصيغة التالية:

NDP(OD) = B + AVP + PP - OT - SM - PRVOD - NALPL

حيث:

• ب- مقدار الإيرادات الناتجة عن بيع المنتجات أو الخدمات أو العمل.
• AVP – السلف المحولة من قبل العملاء والمشترين؛
• PP - إيصالات أخرى من العملاء والمشترين؛
• SM - الأموال المستخدمة لشراء الأصول المادية لتنظيم الإنتاج؛
• NAPL - الضرائب المدفوعة والمساهمات في مختلف الصناديق من خارج الميزانية؛
• تكاليف العمالة هي الأموال التي تنفق على رواتب الموظفين؛
• PRVOD – المدفوعات الأخرى التي قد تنشأ أثناء النشاط الرئيسي.

دعونا نحاول حساب التدفق النقدي من الأنشطة الداخلية للمؤسسة، بناءً على المدخلات التالية (جميع المؤشرات بالروبل):

• الإيرادات من المنتجات المباعة - 1 مليون؛
• السلف من المشترين - 100 ألف؛
• إيصالات أخرى من العملاء - 40 ألف؛
• صندوق الأجور – 100 ألف;
• تكاليف المواد الخام وصيانة عملية الإنتاج - 400 ألف؛
• الرسوم والضرائب – 250 ألف;
• مصاريف أخرى - 70 ألف.

NPV(OD) ​​= 1,000,000 + 100,000 + 40,000 - 100,000 - 400,000 - 250,000 - 70,000 = 1,140,000 - 820,000 = 320,000 روبل.

في طريقة غير مباشرةيعتمد الحساب على بيانات الميزانية العمومية وتقرير الأداء المالي. يتم الحساب حسب نوع النشاط الاقتصادي، ويتم توضيح العلاقة بين التغيرات في قيمة الأصول لفترة معينة وصافي الربح.

يمكن إثبات الحساب بالطريقة غير المباشرة باستخدام الصيغة التالية:

NPV(OD) ​​​​= NPR(OD) +AM + ΔKRZ + Δ DBZ + ΔZAP + ΔDBP + ΔFV + ΔAVP + ΔABB + ΔRPP + ΔRBP

• NPR(OD) – صافي الربح من الأنشطة الداخلية؛
• صباحا - التآكل والإطفاء؛

بالإضافة إلى عدد من التغييرات التي تشير إليها العلامة Δ، بالنسبة إلى:

• Δ KRZ - مبلغ الحسابات المستحقة الدفع؛
• Δ DBZ - مبلغ الحسابات المستحقة القبض؛
• Δ ZAP – قيم المخزون؛
• Δ DBP – الدخل المتوقع في الفترات المستقبلية؛
• Δ FV – الاستثمارات المالية؛
• Δ WUA – السلف المستلمة؛
• Δ AVV – السلف الصادرة؛
• Δ RPP – احتياطي لدفع المدفوعات والنفقات في الفترة القادمة؛
• Δ RBP – نفقات الفترات القادمة.

دعونا نتنبأ بمؤشرات التقرير المحاسبي للمؤسسة المذكورة سابقًا (بآلاف الروبل) ونجد تدفق التشغيل باستخدام الطريقة غير المباشرة:

• الربح غير المقسم – (+) 400؛
• الاستهلاك والتآكل - (+) 100؛
• الدائن – (+) 150؛
• المستحق - (-) 120؛
• ديناميكيات المخزون – (-) 60؛
• الدخل المستقبلي - (+) 130؛
• الاستثمارات المالية (-) 90؛
• السلف المستلمة - (+) 30؛
• السلف الصادرة – (-) 70 ؛
• الاحتياطيات – (-) 180؛
• النفقات القادمة – (-) 110.

صافي القيمة الحالية (OD) = 400 + 100 + 150 - 120 - 60 + 130 - 90 + 30 - 70 - 180 - 110 = 180.

وبالتالي فإن التدفق النقدي من الأنشطة الرئيسية للشركة، المحسوب بالطريقة غير المباشرة، يبلغ 180 ألف روبل.

صيغة الحساب القياسية

على الرغم من أن الحسابات المذكورة أعلاه سهلة الفهم، إلا أنه يتم استخدام التدوين المقبول عمومًا، ويتم إجراء الحساب باستخدام الصيغة التالية:

OCFt = الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك + DA – T,

• - الربح من الأنشطة الأساسية، أي أرباح الشركة قبل الضرائب والفوائد؛
• DA - خصومات الاستهلاك والإطفاء؛
• T – مبلغ ضريبة الدخل.

هناك اختلافات بين الإدارة المالية والمحاسبة في فهم التدفق النقدي من الأنشطة الداخلية. في المحاسبة، يعتبر OCFt بمثابة مجموع الاستهلاك وصافي الربح؛ في الإدارة المالية، يتم أيضًا سحب الفائدة على استخدام موارد الائتمان.

يستخدم هذا المؤشر أيضًا لتحديد بعض الكميات المهمة الأخرى المستخدمة في التحليل المالي وتقييم الأعمال.

لذلك، إذا قمنا بجمع مؤشر الربح التشغيلي (EBIT) ورسوم الإهلاك (DA)، فسنحصل على المعيار المهم وهو EBITDA (الأداء التشغيلي من الناحية النقدية). إذا قمنا بطرح ضريبة الدخل من نفس مؤشر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك، نحصل على صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب بدون بات.

3. التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية.

وهو يميز إيصالات ومدفوعات الأموال المرتبطة بجذب رأس المال الإضافي أو رأس المال، والحصول على القروض والاقتراضات، والدفع نقدا لأرباح الأسهم على الودائع لأصحاب المنشأة وبعض التدفقات النقدية الأخرى المرتبطة بتنفيذ التمويل الخارجي للأنشطة الاقتصادية المؤسسة.

ضمن أنواع معينة من الأنشطة الاقتصادية للمؤسسة، يمكن أيضًا تصنيف التدفقات النقدية وفقًا لاتجاهات التدفق النقدي:

· التدفق النقدي الإيجابي (التدفق النقدي) يميز مجمل جميع أنواع المقبوضات النقدية.

· التدفق النقدي السلبي (التدفق النقدي الخارج) يميز إجمالي المدفوعات النقدية. ويتجلى الترابط بين هذه الأنواع من التدفقات النقدية في حقيقة أن عدم كفاية أحجام أحد هذه التدفقات بمرور الوقت يؤدي إلى انخفاضات لاحقة في أحجام نوع آخر من هذه التدفقات.

· إجمالي التدفق النقدي يميز الفرق (الرصيد) بين التدفقات النقدية الإيجابية والسلبية في الفترة الزمنية قيد النظر. صافي النقد هو النتيجة الأكثر أهمية للنشاط المالي للمؤسسة، ويحدد إلى حد كبير التوازن المالي ومعدل الزيادة في قيمتها السوقية.

الهدف الرئيسي من وضع خطة لاستلام الأموال وإنفاقها هو التنبؤ بمرور الوقت بإجمالي وصافي التدفقات النقدية للمؤسسة من حيث الأنواع الفردية للأنشطة وضمان الملاءة المستمرة للمؤسسة في جميع مراحل فترة التخطيط .

يتم تطوير خطة DDS للسنة القادمة شهرًا بعد شهر لضمان أخذ التقلبات الموسمية في التدفقات النقدية للمؤسسة في الاعتبار. يتم تطوير خطة لاستلام وإنفاق الأموال في المؤسسة بالتسلسل التالي.

في المرحلة الأولى، يتم التنبؤ باستلام وإنفاق الأموال من الأنشطة التشغيلية للمؤسسة، حيث أن عددا من مؤشرات الأداء لهذه الخطة بمثابة الشرط الأولي لتطوير مكوناتها الأخرى.

في المرحلة الثانية، يتم تطوير المؤشرات المخططة للتدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية (مع الأخذ في الاعتبار التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية).

في المرحلة الثالثة، يتم حساب التدفقات النقدية للأنشطة المالية للمؤسسة، والتي تهدف إلى توفير مصادر التمويل الخارجي لأنشطة التشغيل والاستثمار في فترة التخطيط.

في المرحلة الرابعة، يتم التنبؤ بإجمالي وصافي التدفقات النقدية، بالإضافة إلى ديناميكيات الأرصدة النقدية للمؤسسة ككل.

المرحلة الأولى

يتم التنبؤ باستلام واستخدام الأموال من الأنشطة التشغيلية للمؤسسة بطريقتين:

· بناءً على الحجم المخطط لمبيعات المنتج (الطريقة المباشرة)؛

· على أساس المبلغ المستهدف المخطط لصافي الربح (الطريقة غير المباشرة)؛

عند تخطيط التدفقات النقدية للأنشطة التشغيلية، يؤخذ في الاعتبار تأثير مؤشرات مثل "الزيادة في الالتزامات المتداولة"، التي تؤخذ في الاعتبار في التدفقات النقدية، و "الزيادة في الأصول المتداولة"، التي تؤخذ في الاعتبار في التكاليف.

ترجع الحاجة إلى حساب مؤشرات نمو الأصول المتداولة ونمو الخصوم المتداولة في التخطيط المالي إلى حقيقة أنه عند تطوير خطة DDS، يتم اعتبار هذه المؤشرات، على التوالي، بمثابة إنفاق الأموال لإنشاء مخزون من المواد الخام والمواد المتعلقة بحجم مبيعات المنتجات (نمو الأصول المتداولة) وكمصادر إضافية للموارد المالية في شكل حسابات مستحقة الدفع (زيادة الالتزامات المتداولة).

يتم حساب المبلغ المخطط لصافي التدفق النقدي باستخدام الصيغة التالية:

NDP رر = PDS رر – RDS رر،

NDP pl - المبلغ المخطط لصافي التدفق النقدي في الفترة قيد المراجعة؛

PDS pl - المبلغ المخطط للإيصالات النقدية من بيع المنتجات؛

RDS pl – المبلغ المخطط للإنفاق من أموال المؤسسة.

المرحلة الثانية

التنبؤ باستلام واستخدام الأموال من الأنشطة الاستثمارية للمؤسسة، أساس الحساب هو:

1. برنامج استثماري حقيقي، يحدد حجم استثمار الأموال من حيث المشاريع الاستثمارية الفردية الجاري تنفيذها أو المخطط تنفيذها.

2. محفظة من الاستثمارات المالية طويلة الأجل المعدة للتكوين.

3. المبلغ المقدر للمتحصلات النقدية من بيع الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة. وينبغي أن يستند هذا الحساب إلى خطة لتجديدها.

4. المبلغ المخطط لربح الاستثمار في شكل توزيعات أرباح وفوائد مستحقة القبض.

يتم تلخيص الحسابات في إطار المواقف المنصوص عليها في معيار قائمة التدفقات النقدية للمؤسسة للأنشطة الاستثمارية.

المرحلة الثالثة

يتم التنبؤ باستلام واستخدام الأموال للأنشطة المالية للمؤسسة على أساس حاجة الشركة إلى التمويل الخارجي، الذي تحدده عناصرها الفردية. أساس هذه الحسابات هو:

1. الحجم المخطط لإصدار الأسهم الخاصة أو جذب رأس مال إضافي. تتضمن خطة التدفق النقدي فقط ذلك الجزء من الإصدار الإضافي للأسهم التي يمكن بيعها في الفترة القادمة.

2. الحجم المخطط لجذب القروض والسلف طويلة وقصيرة الأجل.

3. مبلغ الاستلام المتوقع للأموال في شكل تمويل مستهدف مجاني. يتم تضمين هذه المؤشرات في خطة DDS بناءً على ميزانيات الدولة المعتمدة أو الميزانيات المقابلة للهيئات الأخرى.

4. مبالغ الدفعات القادمة في فترة التخطيط للدين الأصلي على القروض والسلفيات. يتم حساب هذه المؤشرات على أساس اتفاقيات قروض محددة مع البنوك والمقرضين الآخرين.

5. الحجم المقدر لدفعات الأرباح للمساهمين. يعتمد هذا الحساب على المبلغ المخطط لصافي ربح المؤسسة وسياسة توزيع الأرباح الخاصة بها.

تعمل مؤشرات الخطة المطورة لاستلام الأموال وإنفاقها كأساس للتخطيط التشغيلي لأنواع مختلفة من التدفقات النقدية للمؤسسة. قد تكون تنسيقات خطة DDS مختلفة، ولكن في جميع الحالات ترتبط مؤشرات خطة DDS بشكل متبادل بشكل خطة D&D وخطة استثمار رأس المال وخطة الائتمان.

نظرًا لأنه من الصعب عمليًا التنبؤ بمعظم المؤشرات بدقة كافية، فقد تم عمليًا تبسيط تقنية تخطيط التدفق النقدي هذه.

1. تحديد أهم المؤشرات التي سيتم تحديدها كأهداف في خطة DDS (حجم الحد الأدنى والحد الأقصى للرصيد النهائي حسب الشهر).

2. إنشاء ثلاثة أنواع من مصادر الأموال:

· من العمليات (مع تخصيص الدفع المسبق، والمبيعات النقدية، وإيصالات المنتجات التي تم شحنها في وقت سابق)؛

· التمويل الخارجي (القروض والاستثمارات).

· مصادر أخرى (السلف، الدخل من المشاركة في أنواع أخرى من الأنشطة غير النشاط الرئيسي).

3. التنبؤ باستلام وإنفاق الأموال من الأنشطة التشغيلية للمؤسسة، حيث أن عددا من مؤشرات الأداء لهذه الخطة بمثابة الشرط الأولي لتطوير مكوناتها الأخرى.

4. تفصيل بنود مصادر الأموال لكل نوع مع إبراز أهم البنود (تفصيل المتحصلات).

2. خصائص الخطط المالية السنوية

يعتمد نظام التخطيط المالي الحالي للمؤسسة على تطوير استراتيجية مالية وسياسة مالية للجوانب الفردية للنشاط المالي وخطة مالية طويلة المدى. ومن ثم، يتم تنفيذ التخطيط المالي المستمر.

نتيجة التخطيط المالي الحالي هي تطوير ثلاث وثائق رئيسية:

1. خطة الربح والخسارة؛

2. خطة التدفق النقدي.

3. الرصيد المخطط.

تستند جميع وثائق التخطيط الثلاثة إلى نفس البيانات الأولية، وتتوافق مع بعضها البعض ويتم تطويرها بتسلسل معين.

يتم تطوير وثائق التخطيط المالي الحالية لمدة عام واحد، مقسمة على أساس ربع سنوي.

البيانات الأولية لوضع الخطط المالية السنوية هي:

· الاستراتيجية المالية للمؤسسة والمعايير الاستراتيجية المستهدفة لمجالات النشاط المالي الرئيسية للفترة القادمة.

· نتائج التحليل المالي للفترة السابقة.

· الأحجام المخططة لإنتاج ومبيعات المنتجات والمؤشرات الاقتصادية الأخرى للإنتاج التشغيلي والنشاط الاقتصادي.

· نظام القواعد والمعايير لتكاليف الموارد الفردية التي تم تطويرها في المؤسسة.

· النظام الضريبي الحالي.

· الطرق التطبيقية لحساب تكاليف الاستهلاك.

· متوسط ​​أسعار الفائدة في الأسواق المالية.

يسبق تطوير الخطط المالية في الحياة الواقعية الكثير من العمل التحليلي، المرتبط بتحديد المعايير الإستراتيجية لأنشطة الشركة، مع أبحاث تسويقية واسعة النطاق، مع تخطيط برنامج الإنتاج، وتكاليف الإنتاج، وما إلى ذلك.

في ظروف السوق، المؤشر الأول الذي يجب أن يبدأ التخطيط به هو حجم المبيعات (حجم المنتجات المباعة).

مفهوم التدفق النقدي

التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية

التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية

التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية

حساب التدفقات النقدية (نماذج الجدول)

1. مفهوم التدفق النقدي

يتم حساب القيمة الحالية فقط على أساس الخصم التدفق النقدي (ج رماد تدفق ), والذي يُفهم عمومًا على أنه تداول الأموال في اتجاه أو نوع معين من النشاط، والذي يحدث بشكل مستمر مع مرور الوقت. من المستحسن أن نفهم تدفق الأموال على أنه الفرق بين المبالغ المالية التي تدخل الحساب الجاري للمستثمر والسجل النقدي (تدفقات الأموال الداخلة)، والمبالغ الخارجة من الحساب الجاري ومن السجل النقدي (تدفقات الأموال الخارجة).

يوصى بتحديد التدفقات النقدية لأصحاب المشاريع الفردية باستخدام قوات التحالف ( ر ), إذا كانوا يشيرون إلى نقطة زمنية ر، أو من خلال قوات التحالف(م), إذا كانوا ينتمون إلى م-الخطوة. يتم تصنيف التدفقات النقدية للمشروع حسب الأنشطة الفردية:

1. التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية قوات التحالفو(ر);

2. التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية قوات التحالففو(ر);

3. التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية قوات التحالفF(ر).

ضمن كل نوع من هذه الأنواع الثلاثة من الأنشطة خلال أي فترة فوترة شهرية (خطوة) - شهر، ربع سنة، سنة - يتميز التدفق النقدي بما يلي:

أ)رافد ف(م) أموال تساوي مبلغ المقبوضات النقدية للحساب الجاري ومكتب النقد (يتم تحديد التدفقات النقدية بواسطة نتيجةوتنفيذ الملكية الفكرية من حيث القيمة في هذه الخطوة)؛

ب)التدفق الخارجي O(م) الأموال المساوية للمدفوعات في هذه الخطوة؛

ج) التوازن (التوازن النشط، التأثير)،يساوي الفرق بين التدفق الداخل والخارج.

2. التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية

للتدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية:

إلى التدفقات الخارجةيتصل:

الاستثمارات الرأسمالية،

تكاليف التكليف،

تكاليف تصفية المشروع،

التكاليف ل تم استبعاده او تم اخذهقراءةالقوى العاملة.

ويشمل ذلك أيضًا التكاليف غير المرسملة (دفع الضريبة على قطعة الأرض المستخدمة للمشروع، وتكاليف إنشاء مرافق البنية التحتية الخارجية). يجب أن تتضمن المعلومات المتعلقة بتكاليف الاستثمار معلومات مصنفة حسب نوع التكلفة. يجب أن يرتبط توزيع تكاليف الاستثمار خلال فترة البناء بالجدول الزمني للبناء؛

إلى الروافد:

بيع الأصول أثناء المشروع وفي نهايته (في هذه الحالة من الضروري مراعاة دفع الضرائب ذات الصلة، والتي ستكون تدفقات نقدية خارجة)،

الإيرادات بسبب انخفاض رأس المال العامل.

3. التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية

للتدفق النقدي من أنشطة التشغيل:

إلى التدفقات الخارجةيتصل:

تكاليف الإنتاج؛

إلى الروافد:

الإيرادات من المبيعات،

الإيرادات الأخرى، بما في ذلك الدخل من الأموال المستثمرة في أموال إضافية.

4. التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية

للأنشطة الماليةتشمل المعاملات مع الأموال خارج المشروع،أي أن الوصول ليس على حساب المشروع. وهي تتكون من رأس مال الشركة الخاص (رأس مال شركة مساهمة) والأموال المقترضة.

للتدفق النقدي من فايالأنشطة المالية:

إلى التدفقات الخارجةتشمل: تكاليف سداد وخدمة القروض وسندات الدين الصادرة عن المؤسسة (بالكامل، بغض النظر عما إذا كانت مدرجة في التدفقات الداخلة أو في أموال إضافية)، وكذلك، إذا لزم الأمر، لدفع أرباح الأسهم على الأسهم؛

إلى الروافد- استثمارات رأس المال الخاص والأموال المقترضة (الإعانات، الإعانات، الأموال المقترضة، بما في ذلك من خلال إصدار التزامات الديون الخاصة بالمؤسسة.